贾跃亭“护盘”乐视:成败系于“大屏”

  4月20日晚,贾跃亭发表公开信,发声保护乐视生态的“底盘”----乐视网2017年将全面盈利。

  与陷入资金紧张旋涡的易到、乐视汽车相比,上市公司乐视网(300104.SZ)才是整个乐视生态的根基,不能有任何闪失。而刚刚发布的年报业绩显示,乐视网2016年营收虽然创下了200多亿元的新高,但是净利润也出现了8年来的首次回调。

  面对市场的质疑,为了避免乐视大厦的基石发生动摇,贾跃亭向外界传递信心。他在公开信中表示,乐视网将打响“2017年盈利之战”。

  成败系于“大屏”

  正如贾跃亭所言,六年前,乐视网初登创业板,依靠版权内容和会员付费的创新模式,年营业收入达2.3亿元。如今,公司构建了互联网及云、内容、大屏三大子生态,实现年营收超200亿元,市值超过600亿。

  六年近百倍成长的背后,电视大屏是乐视网收入近年一路猛奔的利器。然而,大屏也是乐视网去年利润下滑的关键因素。

  据乐视年报,2016年乐视网营业收入为219.1亿元,同比增长68.64%;营业利润约为-3.37亿元,同比大跌586%;归属上市公司股东的净利润为5.55亿元,同比下跌3.19%,出现8年来净利润的首次下滑。

  收入增长六成,源于去年乐视超级电视销售发力。2016年,终端业务收入占乐视网总收入的46.09%,为乐视网第一大收入来源;同时终端业务收入在2016年同比增长66.15%,达到101亿元,可谓乐视网的“半壁江山”。

  不过,快速扩张的电视业务、硬件费用补贴的模式,也成为乐视网利润增长的绊脚石。乐视网在年报中表示,新业务处于成长期造成的利润总额下降。同时,因前期超级电视主要以高配置、高性能、极致体验、颠覆价格快速获取用户的原因,以及公司快速发展带来的管理费用、销售费用等上升,使得公司营业利润同比降低。

  贾跃亭在公开信中坦承,去年负责乐视彩电业务的“乐视致新”公司的净利润亏损6亿多元,这直接导致了乐视网净利润的下滑。

  商业模式的考验

  在电视领域,乐视一直以颠覆者的形象示人。去年四月,乐视更以“硬件免费”的营销宣传,大幅拉升销量,不过去年年末受关联公司资金紧张风波影响而增速放缓。

  IHS中国区研发总监张兵认为,去年乐视全年电视销量500多万台,比原定目标600万台略低,主要是四季度销量受到风波的一点影响。2017年前三个月乐视还处于调整期。乐视在美国收购VIZIO流产,今年其国内“4.14”促销也没有去年那样积极的市场推广。

  乐视通过亏本销售来快速扩大电视销量、抢占大屏用户资源的模式,是否还能继续?

  今年3月29日乐视电视新品发布会期间,乐视致新总裁梁军曾说,“谈到定价问题,我们在未来的三年战略里,依然不靠硬件挣钱,未来的盈利全部要依赖于生态运营,而且生态运营会有快速的发展和大量的收入进来,在硬件上的改变,从过去的亏损到逐渐减少亏损。”

  这意味着乐视今年在电视硬件上的补贴将会减少。事实上,受上游面板价格上涨的影响,乐视40、43英寸电视的价格已稍微提高。

  放弃低价竞争,乐视还能否粘住大屏用户,成为乐视生态的游戏是否玩得下去的关键。

  年报显示,2016年乐视网会员及发行业务收入67.83亿元,是乐视网的第二大收入来源。其中,付费业务收入又是“大头”,达56亿元,同比增长106.65%。

  奥维云网副总裁董敏告诉第一财经记者,“今年3月份乐视电视的销售量环比增长30%以上,有一定程度的回稳。当前看,融创大部分资金到位,面板供需局面有所转变,另外,信利、仁宝等企业通过‘债转股’入股乐视致新,总体来说缓和了乐视的内外资金面,经营环境转好。”

  董敏认为,硬件盈利和运营盈利是彩电行业的两种商业模式,可以相互独立、相辅相承,但并不是必须的取舍。当然,行业正在从单一的硬件盈利向运营盈利倾斜和发展。另外,“乐视之前发起的硬件免费,只是一种促销手段,并不是商业模式”。

  而贾跃亭表示,乐视网的广告业务、付费会员业务以及大屏业务等处于快速、稳定发展期,短暂回调只是阶段性问题,未来随着业务规模持续放量,公司业绩将继续高速稳定发展。

  两大“护盘”举措

  最近,易到创始人周航的指责,让外界再次担心乐视资金链。作为整个乐视生态的“资金奶牛”,乐视网2016年首次出现利润回调,也加重了外界的担心。

  如何避免出现多米诺骨牌效应、稳住乐视“大厦”的根基,贾跃亭在公开信中表示,“2017年是乐视战略新阶段元年,也是乐视网的关键一年,提升上市公司的变现能力、改善公司现金流、实现全面盈利,将成为我们工作的重中之重。”

  乐视网将把握好生态战略实现的节奏,“由快速扩张,转向做深做透市场,从以往非集约式经营转向挖掘和服务高价值用户人群,实现全面盈利”。为此,贾跃亭提出两大举措。

  首先,乐视大屏将率先实现扭亏。贾跃亭预计,2017年乐视大屏将扭为盈,体现在业绩上,预计将为乐视网净利润增加数亿元。乐视大屏扭亏是基于对硬件亏损抹平、互联网收入增长效果显著的判断。2015年起乐视致新开发了电视购物和游戏业务。电视购物方面,年度平均客单价近千元,是传统电商的数倍,同时游戏为乐视网带来的收入也达到亿元级别。

  而乐视网在年报中透露,乐视超级电视2017年的销量目标为力争700万台。

  其次,2017年乐视内容端再度亮剑。贾跃亭认为,内容付费时代已经到来。研究机构数据显示,截至2016年底,中国有效视频付费用户规模已突破7500万,增速达241%,是美国市场9倍,中国视频付费正在发生“聚变”。

  按照先期承诺,积极促进乐视影业注入乐视网事宜,同时还将并购承制《太子妃升职记》的行业新锐公司乐漾影视。贾跃亭称,这将帮助乐视网打造“电视剧+电影+自制+动漫+综艺”最全的内容产业链,并构建一家将电影和电视打通、将传统影视制作与网络自制打通、将线上与线下发行打通、将国内与全球影视市场打通的互联网内容生态平台。

  贾跃亭表示,“大屏生态的扭亏为盈,内容生态的夯实,我们有理由预计,2017年乐视网终端、会员以及广告收入实现新的突破,而进入生态第二阶段后,终端、会员、营收、净利润等也将成为衡量乐视网标准的重要指标,乐视网至此将进入化反效应的兑现期。”

  值得注意的是,乐视网20日晚发布了修改后的2016年报,相比于前一天的版本,删除了贾跃亭控股和参股6家上市公司股权的相关内容,仅保留了乐视网参股TCL多媒体20.09%、参股酷派集团28.9%、参股武汉当代明诚文化公司0.96%股权的信息,而乐视网在网酒网、北青传媒等六家公司的持股信息被删除。这意味着,乐视网将收缩“战线”,聚焦“硬件(彩电、手机)+内容+平台”的产业链。

  这位颠覆者如何不被颠覆,还需时间证明,而2017年将是至关重要的一年。

2017-04-21 13:12  阅读:52